Пример. Сравнительная эффективность вариантов инвестиций

Более точно отражает доходность инвестиционного проекта показатель: Свойство аддитивности означает, что: Если средневзвешенная стоимость капитала рассчитывается по корпорации в целом, а оценке подвергается один из её проектов, то такой проект должен… верно , что не оказывать существенного влияния на структуру и стоимость капитала, так же верно, что принадлежит к традиционной для данной корпорации сфере 7. В таблице приведена динамика цен по годам: Анализ безубыточности работает в краткосрочном периоде при соблюдении следующих условий: Верны все ответы 9. После реконструкции главного конвейера на автосборочном заводе в прошлом году производительность труда увеличилась:

Инвестиционная политика Казахстана, как неотъемлемая часть экономической политики государства

Теоретические основы инвестиционных проектов. Концепция временной стоимости денег. Текущая стоимость , будущая стоимость .

Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть . Точка Фишера представляет собой точку пересечения графиков NPV двух.

Получить ответ на такой вопрос можно просто, рассчитав значение точки Фишера. Помните, графически точка Фишера — это место пересечения двух проектов. Означает она, что при определенной процентной ставке, проектов будут одинаковы. Определите по графику показатели обоих проектов и их место на рисунке по отношению к точке Фишера. Примите решение о выгодности проекта А, если ставка дисконтирования меньше ставки процента , когда проектов будут одинаковы.

Примите решение о выгодности проекта В, если ставка дисконтирования больше ставки процента, когда проектов будут одинаковы. Сделать данные вычисления можно не только графически, но и путем составления приростного потока двух интересующих проектов. Для этого выполните следующие действия. Определите разность между денежными потоками за определенный период одного из проектов и другого.

Тема 5 «Способы оценки конкурирующих инвестиций»

Если значение цены капитала находится за пределами точки Фишера, то критерии и дают одинаковые результаты при оценке альтернативных инвестиционных проектов, если цена капитала меньше точки Фишера, то критерии и противоречат друг другу. Охарактеризуйте метод индекса рентабельности инвест-ого проекта. Эффективность инвест-ого проекта может быть оценена с помощью метода оценки индекса рентабельности.

Индекс рентабельности инвестиции является следствием метода чистой текущей стоимости.

Анализ эффективности долгосрочных инвестиционных проектов является . Что такое точка Фишера Как она рассчитывается и используется при.

При оценке эффективности реальных инвестиционных проектов показатели эффективности инвестиционных проектов следует рассматривать в комплексе. Простые методы абсолютно независимы друг от друга, поскольку инвесторы могут устанавливать различные пороговые значения для показателей простой нормы прибыли и срока окупаемости. Взаимосвязь между дисконтированными показателями более сложные.

Существенную роль при этом играет обстоятельство, идет ли речь об единичном проекте или об инвестиционном портфеле, в котором могут быть и независимые, и исключающие друг друга проекты. В этом случае , и дают одинаковые рекомендации принять или не принять проект, то есть проект, приемлемый по одному из этих показателей, будет приемлемым и по другим. Несмотря на отмеченную взаимосвязь между показателями , и при оценке альтернативных инвестиционных проектов существует проблема выбора критериев.

При наличии нескольких взаимоисключающих альтернативных инвестиционных проектов оценки эффективности проектов на основе методов , и могут не совпадать. Используется для оценки проектов реализуемых за счет собственных средств. Все эти преимущества теоретически обосновывают предпочтительность использования метода чистой приведенной стоимости при сравнении взаимоисключающих альтернативных инвестиционных проектов.

Тема 3. Анализ капитальных вложений

Метод Фишера, или угловое преобразование Фишера, — это критерий сопоставления двух элементов, интересующих исследователя, по частоте встречаемости. Метод позволяет оценить достоверность различий между процентными долями двух выборок, где зарегистрирован интересующий эффект. Как правило, он применяется в практических исследованиях психологов и экономистов.

В приведенном случае важно определить, какой проект лучше всего принять, исходя из максимизации увеличения ценности компании. Получить ответ на такой вопрос можно просто, рассчитав значение точки Фишера.

(вариант 0). Провести оценку инвестиционных рисков возможно путем: 1) расчета Определить значение точки Фишера. Таблица 7. Данные для.

Ранжирование инвестиционных проектов Все рассмотренные выше показатели оценки эффективности инвестиционных проектов находятся в тесной взаимосвязи и позволяют оценить их эффективность с различных сторон. Поэтому при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов их следует рассматривать в комплексе. Но если простые методы абсолютно независимы друг от друга, поскольку инвесторы могут устанавливать различные пороговые значения для показателей простой нормы прибыли эффективности капитальных вложений и срока окупаемости, то взаимосвязи между показателями, основанными на дисконтированных оценках, более сложные.

Существенную роль при этом играет обстоятельство, идет ли речь об единичном проекте или об инвестиционном портфеле, в котором могут быть и независимые, и исключающие друг друга проекты. Единичный проект является частным случаем независимых проектов. В этом случае , и дают одинаковые рекомендации принять или не принять проект, то есть проект, приемлемый по одному из этих показателей, будет приемлемым и по другим. Но очень часто инвестору приходится выбирать из нескольких инвестиционных проектов.

Причины могут быть разными например, ограниченность финансовых ресурсов либо ситуация, когда их величина или доступность заранее не определены. Несмотря на отмеченную взаимосвязь между показателями , и при оценке альтернативных инвестиционных проектов проблема выбора критериев остается. При наличии нескольких взаимоисключающих альтернативных инвестиционных проектов оценки эффективности проектов на основе методов и могут не совпадать.

Рассмотрим два альтернативных инвестиционных проекта. Параметры двух инвестиционных проектов представлены в табл. Если же сравнивать эти проекты по методу , то предпочтительнее проект В, который обеспечит прирост капитала в большем размере 45,94 тыс. В случае если предприятие имеет возможность реализовать проект В без привлечения заемных средств, то он становится более привлекательным.

Что показывает точка Фишера

Что такое взаимоисключающие инвестиции? Например, на выделенном участке земли может быть выстроен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей — принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других; Что может являться критерием при сравнении нескольких инвестиционных проектов методом построения полного финансового плана Критерием принятие инвест-го проекта на основании построения ПФП м рассм-ть: Что такое статистическая зависимость инвестиционных проектов?

Статистический анализ полученной вероятностной модели для определения уровня проектного риска 4.

для инвестиционных проектов с неординарной схемой денежных потоков к расчёту такого критерия, как точка Фишера. При выбо- ре между двумя .

Анализ единичного проекта Постановка задачи Для покупки и запуска оборудования по производству нового продукта требуются капиталовложения в размере 1 млн. Проект рассчитан на 7 лет, в течение которых ожидаемый ежегодный доход от реализации данного продукта после налогообложения то есть чистый доход будет равен тыс. Решение Заниженная оценка 4. Проверим, окупятся ли сделанные инвестиции за этот срок, если учитывать неравноценность денег во времени.

Чтобы ответить на этот вопрос, вычислим чистый приведенный доход проекта 4. Отрицательный результат показывает, что проект не окупится. Если же рассмотреть аналогичный проект продолжительностью в 8 лет, то он окупится в течение последнего года его реализации: В то же время для восьмилетнего проекта показатель и рентабельность будет положительна: Вычислим внутреннюю норму доходности для исходных данных рассматриваемого примера.

Сравнительная характеристика критериев и . Точка Фишера инвестиционных проектов

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Подобные документы Классификация методов оценки инвестиционных проектов. Модифицированная внутренняя норма рентабельности. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

5. Принципы и схема оценки инвестиционных проектов. Статические и динамические методы (NPV, PI, IRR, PBP. Точка Фишера). 6. Риск и доходность.

При сравнении двух альтернативных проектов по критерию выбирают вариант с большим , поскольку этот показатель характеризует возможный прирост экономического потенциала предприятия наращение экономической мощи предприятия является одной из приоритетных установок. Данный критерий является наиболее предпочтительным из и , так как он дает вероятную оценку прироста капитала предприятия в случае принятия проекта; он обладает свойством аддитивности, что позволяет складывать значения по различным проектам и использовать агрегированную величину для оптимизации инвестиционного портфеля.

Метод расчета чистого приведенного эффекта. Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента , устанавливаемого аналитиком инвестором самостоятельно, исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал. Допустим, делается прогноз, что инвестиция будет генерировать в течение лет, годовые доходы в размере Р1, Р2, …,Р .

Общая накопленная величина дисконтированных доходов и чистый приведенный эффект соответственно рассчитываются по формулам: При прогнозировании доходов по годам необходимо по возможности учитывать все виды поступлений как производственного, так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Так, если по окончании периода реализации проекта планируется поступление средств в виде ликвидационной стоимости оборудования или высвобождения части оборотных средств, они должны быть учтены как доходы соответствующих периодов.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение лет, то формула для расчета модифицируется следующим образом: отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта.

О"конфликте" критериев и

Схема для определения эквивалентного аннуитета Формула для расчета эквивалентного аннуитета ЕА получается из формулы текущей стоимости аннуитета: Рассчитаем эквивалентный аннуитет по инвестиционным проектам из примера 7. Перечислите условия сопоставимости вариантов инвестиционных проектов. Назовите виды конкурирующих инвестиций. Что такое альтернативные инвестиции? Назовите статические методы оценки альтернативных инвестиций.

Проверим, окупятся ли сделанные инвестиции за этот срок, если учитывать . а) Точка Фишера для потоков А и Б может быть найдена как IRR.

Трансформационная кривая му оптимальный объем инвестирования достигается в том случае, если рентабельность последней инвестированной денежной единицы вложений равна отношению предельных полезностей текущего потребления и будущих доходов. Оптимальная инвестиционная программа включает все объекты инвестиций, лежащие справа от точки Ркасания. Абсолютная величина наклона кривой безразличия отражает прежде всего временные предпочтения инвестора.

Чем больше эта величина, тем больше он склонен к текущему потреблению, соответственно — менее к инвестированию. Построение кривой трансформации рассмотрим на примере. Пример Пусть имеются 4 потенциальных объекта вложений табл. Доходы от вложений на момент , д. Если инвестор ограничится вложением средств только в объект А, то сумма потребления составит д.

Возможные варианты текущего и будущего потребления можно охарактеризовать точками на следующем рис. Таблица 8,8 Варианты вложения средств Варианты вложений Средства, направляемые на потребление в момент Доходы от вложений на момент 2 д.

Экономическая оценка инвестиционных проектов

Узнай, как дерьмо в"мозгах" мешает тебе больше зарабатывать, и что ты можешь сделать, чтобы ликвидировать его полностью. Нажми тут чтобы прочитать!